昌五是本地區一座開發最早的城鎮，于清光緒二十七年（1901年）建城，1914年建縣，為原肇東縣公署所在地，昌五鎮地處三肇交通要沖、松嫩平原腹地，南距哈市90公里，北距大慶市75公里，公路交通四通八達，是周邊4個縣（市區）、10個鄉（鎮）的交通樞紐、商貿中心和物資集散地，大慶采油十一廠的駐在地，國家級農業產業化龍頭企業---黑龍江成福集團位于鎮內，是世界冰雪畫派創始人于志學的出生地。

昌五鎮轄12個行政村，4個街道居民委，54個自然屯，總面積139平方公里，人口5萬，耕地13.8萬畝，草原3萬畝。昌五鎮先后被評為國家級文明村鎮建設先進鎮、國家經濟與社會協調發展實驗區基點鎮、小城鎮建設全國重點鎮，名列2012年黑龍江省百強鄉鎮第39位。

2021年10月，農業農村部認定昌五鎮為第十一批全國一村一品示范村鎮（玉米）。

2021年10月，農業農村部遴選推介昌五鎮為2021年全國鄉村特色產業十億元鎮。

2014年7月，昌五鎮被國家住房城鄉建設部等七部委確定為全國重點鎮。